Thanh khoản chứng khoán giảm: Điều chỉnh hay cơ hội đầu tư?

Thanh khoản chứng khoán trên sàn HOSE đã giảm mạnh trong ba tuần đầu tháng 10. Bài viết này sẽ phân tích nguyên nhân và tác động của việc giảm thanh khoản đến thị trường chứng khoán.

Thanh khoản chứng khoán giảm: Nguyên nhân và tác động

Cùng với sự giảm điểm liên tục, thị trường chứng khoán trong nước đang trải qua tâm lý thận trọng. Giao dịch trở nên buồn tẻ, đặc biệt là trong các phiên sáng, khi giá trị khớp lệnh trên sàn HOSE chỉ ở mức 4.000 tỷ đồng và lực mua có thể mạnh hơn vào phiên chiều (phiên ATC) nếu thị trường có nhịp điều chỉnh mạnh.

Trước đó, chỉ số VN-Index đã tăng ổn định sau khi đạt đáy vào ngày 16/11/2022. Thanh khoản cũng tăng từ đầu tháng 4/2023, khi Chính phủ áp dụng các chính sách hỗ trợ doanh nghiệp và kích thích nền kinh tế, đặc biệt là trong lĩnh vực trái phiếu doanh nghiệp, bất động sản và tiền tệ (giảm lãi suất). Tuy nhiên, đợt bùng nổ thanh khoản xảy ra vào tháng 7 - 9/2023, cùng với biến động mạnh của chỉ số VN-Index.

Một số nguyên nhân dẫn đến giảm thanh khoản bao gồm việc phân bổ dòng tiền cho việc xử lý nợ trái phiếu và nợ xấu ngân hàng trong năm 2024, khi Thông tư 02/2023/TT-NHNN của Ngân hàng Nhà nước hết hiệu lực và các trái phiếu gia hạn trong năm 2023 sẽ tái đáo hạn. Áp lực tỷ giá và biến động chính trị toàn cầu cũng góp phần làm giảm chỉ số VN-Index và ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.

Một nguyên nhân khác là sự dè dặt của nhà đầu tư cá nhân trước tình hình thế giới không tích cực. Một số "kho" cổ phiếu lớn đang bị thanh tra, và việc mua bán thông qua "kho hàng" chứng khoán tương tự như cho vay margin của các công ty chứng khoán. Các kho này có thể cho nhà đầu tư vay tiền để mua các cổ phiếu tiềm năng, không nhất thiết phải theo danh sách cổ phiếu được giao dịch ký quỹ. Tuy nhiên, hoạt động này đã giảm do sự giới hạn của việc cho vay margin và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.

Ông Nguyễn Tuấn Anh, Chủ tịch FinPeace, cho rằng giảm thanh khoản là vấn đề tạm thời, khi thị trường đang chịu áp lực từ tỷ giá và lạm phát. Thời gian gần đây, Ngân hàng Nhà nước đã cho thấy tín hiệu có thể điều chỉnh chính sách. Thị trường chứng khoán là nơi nhà đầu tư kỳ vọng, và khi không có điều gì để kỳ vọng trong ngắn hạn, thị trường sẽ điều chỉnh và tích lũy.

Báo cáo kết quả kinh doanh quý III cũng chưa mang lại nhiều tin tức tích cực. Nhà đầu tư ngắn hạn đã mua vào với kỳ vọng tăng trưởng kinh doanh của các doanh nghiệp, nhưng phần nào đã thất vọng. Nếu kết quả kinh doanh quý IV tiếp tục đi ngang, thị trường sẽ mất động lực tăng giá. Thanh khoản chỉ có thể tăng khi dòng tiền liên tục chảy vào thị trường.

Bà Vũ Thu Thủy, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán HSC, cho rằng giảm thanh khoản chỉ là vấn đề tạm thời và cơ hội để thị trường hồi phục. Hiện tại, dòng tiền đang tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ có yếu tố cơ bản tích cực. Do thanh khoản thấp, nhóm vốn hóa vừa và nhỏ vẫn là lựa chọn phù hợp cho giao dịch ngắn hạn. Chỉ số thị trường khó có thể tăng mạnh khi dòng tiền chỉ tập trung vào các cổ phiếu cơ bản và nhóm vốn hóa lớn đang chờ xác nhận đáy ngắn hạn.

Ông Nguyễn Anh Khoa, Giám đốc Phân tích, Công ty Chứng khoán Agriseco, cho rằng giảm thanh khoản chỉ thể hiện dòng tiền chưa rời khỏi thị trường. Sau đợt điều chỉnh gần đây, định giá của thị trường và nhiều nhóm cổ phiếu đã hấp dẫn hơn. VN-Index hiện đang giao dịch với mức P/E hơn 11 lần, thấp hơn so với trung bình trong quá khứ. Các cổ phiếu nhiều nhóm ngành cũng đã có mức chiết khấu sâu khoảng 15 - 20% từ vùng đỉnh, mở ra cơ hội tích lũy đối với những cổ phiếu đầu ngành.

Trong giai đoạn cuối năm, nhà đầu tư có thể quan tâm đến sự khởi sắc của nhóm ngành xuất khẩu, động lực từ đầu tư công, giá cả hàng hóa và các cổ phiếu vốn hóa lớn có tiềm năng. Hệ thống giao dịch KRX sắp ra mắt cũng có thể tạo đà cho thanh khoản của thị trường.

VNIndex 1,105.9 12.37 1.12%
HNX 228.89 2.64 1.15%
UPCOM 85.54 0.3 0.35%
[question] Tại sao thanh khoản trên thị trường chứng khoán Việt Nam đang giảm?,Các yếu tố nào có thể giúp tăng cường thanh khoản trong thị trường chứng khoán?
4 Lượt thích

Cơ hội đầu tư xuất hiện khi thanh khoản giảm. Đừng hoảng loạn, hãy xem xét đầu tư vào các công ty có tiềm năng phát triển và cơ bản tốt.

Thị trường chứng khoán luôn biến đổi. Điều chỉnh không phải là điều tồi tệ nếu bạn biết cách tận dụng nó. Cơ hội đầu tư có thể nằm ngay trong những thời kỳ khó khăn này.

Thấy rằng thanh khoản giảm là cơ hội cho những người kiên nhẫn. Điều chỉnh là thường xảy ra trước khi thị trường phục hồi mạnh mẽ. Hãy tận dụng thời điểm này để đầu tư thông thái.