Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Xu hướng và thách thức trong nửa cuối năm 2023

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp: Xu hướng và thách thức trong nửa cuối năm 2023

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều thách thức và áp lực đáo hạn trong nửa cuối năm 2023.

Bài viết này sẽ phân tích xu hướng và những điểm sáng của thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong thời gian tới.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã trải qua giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ từ năm 2019 đến 2021, đóng vai trò quan trọng trong việc huy động vốn cho các doanh nghiệp bên cạnh nguồn vốn vay ngân hàng truyền thống.

Tuy nhiên, từ năm 2022, thị trường trái phiếu đã đối mặt với nhiều thách thức, bao gồm việc thắt chặt hành lang pháp lý, tăng lãi suất, môi trường kinh doanh khó khăn và sự giảm sút niềm tin của nhà đầu tư sau những sai phạm xảy ra trong việc phát hành trái phiếu.

Trong nửa đầu năm 2023, thị trường trái phiếu tiếp tục trải qua giai đoạn suy giảm.

Tổng giá trị trái phiếu riêng lẻ phát hành trong 6 tháng đầu năm 2023 chỉ đạt khoảng 43.000 tỷ đồng, giảm 76% so với cùng kỳ năm trước.

Số lượng đợt phát hành cũng giảm mạnh từ 282 đợt xuống còn 43 đợt.

Các doanh nghiệp phát hành chủ yếu là công ty mẹ hoặc đơn vị thành viên của các tập đoàn kinh tế tư nhân lớn như Masan, Masterise và một số ngân hàng như BIDV, OCB, Nam Á.

Tuy nhiên, số lượng các doanh nghiệp mới và từ các ngành nghề khác ngoài bất động sản và tài chính tham gia vào hoạt động phát hành trái phiếu vẫn rất ít và với khối lượng nhỏ.

Điều này cho thấy sự giảm sút không chỉ về số lượng mà còn về chất lượng hàng hóa trên thị trường trái phiếu.

Trong khi việc phát hành trái phiếu đang giảm sút, nhiều doanh nghiệp, đặc biệt là các công ty bất động sản, đang đối mặt với áp lực đáo hạn lớn vào năm 2023 và 2024.

Đa phần các trái phiếu doanh nghiệp phát hành tại Việt Nam có kỳ hạn không quá 3 năm, thậm chí chỉ 12 - 18 tháng, trong khi dòng tiền đầu tư và kinh doanh dự án thường có thời gian hoàn vốn tối thiểu là 5 năm, thậm chí lên đến 10 - 15 năm đối với các ngành như hạ tầng, sản xuất và khách sạn nghỉ dưỡng.

Tuy vậy, trái phiếu vẫn là một công cụ quan trọng và cần thiết trong việc đáp ứng nhu cầu vốn của doanh nghiệp và thúc đẩy phát triển kinh tế.

Dựa trên số liệu từ Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) và Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), ước tính có khoảng 159.000 tỷ đồng giá trị trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong 6 tháng cuối năm 2023.

Nếu tính cả năm 2023 và 2024, ước tính có khoảng 616.000 tỷ đồng giá trị trái phiếu sẽ đến hạn, tương đương 53% khối lượng trái phiếu đang lưu hành.

Mặc dù hoạt động mua lại trái phiếu đang diễn ra tích cực, nhưng áp lực trả nợ trái phiếu trong 2 năm tới vẫn còn rất lớn.

Mặc dù đang đối mặt với nhiều khó khăn và thách thức, thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn có những điểm sáng trong 6 tháng đầu năm 2023.

Chính phủ đã hỗ trợ tháo gỡ các rào cản pháp lý, đặc biệt là thông qua Nghị định số 08/2023/NĐ-CP ngày 05/03/2023, tạo điều kiện cho thỏa thuận gia hạn trái phiếu và thanh toán gốc, lãi bằng tài sản giữa trái chủ và tổ chức phát hành.

Các cơ quan quản lý cũng đã nỗ lực để đưa hệ thống giao dịch, đăng ký, lưu ký và thanh toán giao dịch trái phiếu phát hành riêng lẻ đi vào hoạt động từ tháng 7/2023.

Tuy nhiên, với những thách thức kinh tế như tăng trưởng thấp, xuất nhập khẩu suy giảm và thị trường bất động sản chưa hồi phục, thị trường trái phiếu doanh nghiệp cần thời gian để phục hồi.

Số lượng doanh nghiệp sẵn sàng và đủ điều kiện phát hành trái phiếu vẫn còn ít, và niềm tin của nhà đầu tư, bao gồm cả tổ chức và cá nhân, cũng cần thời gian để khôi phục sau những biến động trước đó.

Những xu hướng và thách thức chính của thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong nửa cuối năm 2023:

1. Xu hướng giảm quy mô phát hành mới: Do khối lượng phát hành mới giảm, thị trường trái phiếu sẽ tiếp tục giảm về quy mô. Các doanh nghiệp bất động sản và một số tập đoàn kinh tế tư nhân lớn sẽ giảm s

VNIndex 1,225.98 15.03 1.23%
HNX 242.41 2.64 1.09%
UPCOM 91.7 0.68 0.74%
[question] Thị trường trái phiếu doanh nghiệp tại Việt Nam đã trải qua những khó khăn nào từ năm 2022 đến nửa đầu năm 2023?,Các xu hướng chính của thị trường TPDN trong nửa cuối năm 2023 và đầu năm 2024 là gì?